Por qué no estallará la burbuja de los préstamos para estudiantes

Por qué no estallará la burbuja de los préstamos para estudiantes
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13 enero, 2021

Se habla mucho en las noticias sobre cómo parece que la burbuja de los préstamos estudiantiles está a punto de estallar. Solo mira estos titulares:

La mayoría reconoce que se está produciendo una verdadera crisis de deuda de préstamos estudiantiles en Estados Unidos: con más de $ 1.5 billones en préstamos estudiantiles pendientes, una deuda promedio que está creciendo y salarios que están estancados, hay mucha adversidad que enfrentan quienes tienen deudas por préstamos estudiantiles.

Y aunque el monto de la deuda por préstamos estudiantiles en la economía es preocupante, a diferencia de otras crisis de deuda, no existe ningún mecanismo para que estalle la burbuja de los préstamos estudiantiles. Vamos a analizarlo.

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El aumento de la deuda pendiente por préstamos estudiantiles

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La deuda por préstamos estudiantiles es la segunda mayor cantidad de deuda detrás de las hipotecas, según la Reserva Federal. Durante la última década, el monto de la deuda por préstamos estudiantiles casi se ha duplicado, junto con el saldo promedio de los estudiantes universitarios graduados.

Al mismo tiempo, el salario inicial de los nuevos graduados ha aumentado, pero apenas ha mantenido el ritmo de la inflación. Como resultado, el patrimonio neto medio de los millennials es de solo $ 10,500. Eso es un problema real, especialmente dado el costo que se deduce de los ingresos del hogar para pagar la deuda pendiente de préstamos estudiantiles.

Y según la política fiscal actual en los Estados Unidos, no es probable que esto cambie pronto. Los factores económicos que impulsan el costo de la educación y el monto de la deuda por préstamos estudiantiles apuntan a que aumentan, no disminuyen. No existe ningún incentivo para que las universidades reduzcan el costo de admisión y, dado que los legisladores permiten que los préstamos estudiantiles sean prácticamente ilimitados para pagar, la demanda sigue creciendo independientemente.

¿Qué sucede si no se puede pagar la creciente cantidad de deuda de préstamos estudiantiles?

Por qué la burbuja de los préstamos para estudiantes no puede explotar

Los mecanismos detrás de la deuda de préstamos estudiantiles realmente hacen que sea imposible tener un éxodo masivo como el que vimos durante la crisis de la vivienda en 2007-2009. A diferencia de otras formas de deuda, en particular hipotecas y préstamos para automóviles, la garantía que respalda la deuda de préstamos estudiantiles son las ganancias futuras del prestatario.

En otras burbujas de deuda, los mecanismos detrás de la deuda permiten que se produzca un “estallido”: una liquidación relativamente rápida de la deuda y de los factores económicos subyacentes. Por ejemplo, en la crisis de la vivienda, si un prestatario tiene dificultades para pagar su hipoteca, el banco puede ejecutar la ejecución hipotecaria de su casa. El banco luego vendería el activo, incluso con pérdidas, y la burbuja podría estallar. Esto puede suceder con relativa rapidez, aunque el dolor económico puede ser inmenso.

Lo mismo puede suceder con los préstamos para automóviles (recuperación), las tarjetas de crédito y los préstamos personales (cancelaciones del balance).

El problema es que esta solución rápida no puede ocurrir con la deuda de préstamos estudiantiles. Dado que los préstamos para estudiantes son una garantía de las ganancias, siempre que exista un potencial de ganancias, la posibilidad de que los préstamos “salgan” rápidamente a través de cualquier mecanismo financiero es poco común. Sí, la quiebra por la deuda de préstamos estudiantiles es posible, pero una vez más, es poco común.

En cambio, nuestro sistema tiene mecanismos de configuración en torno a los préstamos para estudiantes que lo hacen arrastrar a los prestatarios: planes de pago impulsados ​​por los ingresos que reducen artificialmente el monto de pago, programas de condonación de préstamos que están vinculados a hitos específicos que tardan una década o más en alcanzarse. Estos mecanismos para eventualmente saldar la deuda estudiantil toman años, ¡el más largo en 25 años!

Como tal, los prestatarios que no pueden pagar tienen que luchar durante una década o más. Incluso aquellos que tienen la capacidad de pagar hoy, si eso cambia durante la próxima crisis económica, podrían estar luchando después de la crisis sin ningún recurso.

Qué significan para la economía los efectos del aumento de la deuda de préstamos estudiantiles

El efecto neto de esta crisis de préstamos estudiantiles no será el estallido de una burbuja, sino un lento arrastre para la economía. Y es un ancla que ya se está afianzando y haciendo retroceder a la economía estadounidense de lo que podría ser.

En lugar de una liquidación masiva de la deuda con dolor a corto plazo, la burbuja de los préstamos estudiantiles se relajará durante décadas, con una pérdida del PIB del 1-2% o más durante todo ese período de tiempo.

Debido a que la deuda por préstamos estudiantiles es un lastre para el gasto familiar, la capacidad de consumir en la economía de quienes tienen deudas por préstamos estudiantiles se ve disminuida. No pueden comprar viviendas, vehículos ni gastar en bienes de consumo. Su capacidad para participar en los mercados financieros (es decir, invertir) será limitada. Todos estos factores tendrán una tendencia negativa en la economía, y sucederá a largo plazo a medida que los prestatarios naveguen por estos planes y opciones de pago a largo plazo.

Y ya estamos empezando a ver las señales: la propiedad de vivienda a los 30 años ha estado disminuyendo durante los últimos 6 años a pesar de que estamos en un período de crecimiento económico. Se ha dicho que los millennials están matando a innumerables industrias, pero se debe más al hecho de que no tienen ingresos discrecionales para gastar.

Pensamientos finales

A medida que la economía cambie de rumbo en los próximos años, el desempleo vuelva a niveles históricos y las industrias continúen en transición, la carga de este arrastre de la deuda se hará mucho más pronunciada. A menos que se produzcan reformas regulatorias importantes en el ámbito de los préstamos para estudiantes, no habrá un desenlace inmediato de la burbuja de la deuda de los préstamos para estudiantes como hemos visto en crisis de deuda pasadas. Y el resultado final será un estancamiento prolongado que afectará a la economía.